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證券市場紅周刊發布時間：07-0115:28證券市場紅周刊官方帳號,財經領域創作者科技的進步在于為人類提供更好的生活服務。隨著我國醫療體系的日益成熟，被稱第三醫學的康復醫學（臨床醫學為第一醫學，預防醫學為第二醫學）也在近幾年取得了快速發展，與預防、臨床形成了一套完整的醫學治療流程，為患者帶來了更優質的醫療服務與體驗。在康復醫學領域，南京偉思醫療科技股份有限公司（下稱“偉思醫療”）始終致力于中國康復醫療器械行業，以技術創新驅動企業發展，經過近20年的研發投入和技術創新，已成長為一家在電刺激、磁刺激、電生理等領域擁有自主知識產權核心技術的高新技術企業。Frost&Sullivan數據顯示，在國內電刺激類、磁刺激類和電生理類康復醫療器械市場，偉思醫療器械產品的市場占有率分別為17.31%、18.64%和4.64%。為促進國內醫療科技實力的穩步提升，為患者帶來更好的醫療產品，偉思醫療將于近期登陸科創板謀求長遠發展。需求增長拉動業績大幅提高偉思醫療成立于2001年1月，主要從事康復醫療器械的研發、生產和銷售，致力于在盆底及產后康復、神經康復、精神康復等細分領域為醫療及專業機構提供安全、有效的康復醫療產品及整體解決方案。目前公司產品主要為電刺激類、磁刺激類、電生理類設備、耗材及配件等康復醫療器械。受益于公司產品持續被納入國家醫保范圍、國家開放二胎政策以及人口老齡化所帶來的持續提升的康復醫療需求，近年來偉思醫療經營業績快速增長。2017年至2019年，公司分別實現營業收入1.44億元、2.08億元和3.19億元，實現歸母凈利潤4033.38萬元、6336.45萬元和9971.83萬元，3年間公司營業收入和歸母凈利潤分別實現了48.55%和57.23%的年均復合增長率，保持快速增長態勢。圖片來源：wind 單位：萬元圖片來源：wind 單位：萬元作為一家仍處于高速成長期的康復醫療器械制造企業，偉思醫療的毛利率持續保持在74%左右，總體高于行業平均水平；凈利率由2017年的27.81%增至2019年的31.01%。公司經營活動產生的現金流量凈額在3年間增長了2.7倍，達到1.41億元，為企業未來的發展提供了有利的保障。與此同時，偉思醫療資產結構持續優化，母公司資產負債率呈逐年下降趨勢，由2017年的40.62%降至2019年的36.80%。持續快速增長的業績，顯示著企業良好的經營狀況。這些成績的取得離不開公司在技術與產品上的大量投入。技術創新驅動企業快速發展作為一家技術創新驅動型企業，偉思醫療秉承“面向未來，對標前沿科技”的理念，持續加大公司研發投入。報告期內，公司的研發投入分別為1304.12 萬元、1854.31 萬元和2738.35 萬元，占同期公司營業收入的比例分別為9.03%、8.92%和 8.59%。截至2019年末，偉思醫療擁有研發人員85名，占公司員工總數的17.67%。在強大的研發和技術團隊多年的攻關下，截至目前，公司已獲授權專利63項，其中發明專利8項。招股資料顯示，偉思醫療已完成電刺激、磁刺激、電生理等先進技術平臺建設，并掌握了具有自主知識產權的相關核心技術。在電刺激領域，公司將多項治療技術整合運用于盆底及產后康復和神經康復領域，開發出了應用于腦卒中康復治療的對側控制電刺激技術；在磁刺激領域，公司是目前國內少數能夠獨立自主研發的企業，擁有代表當前臨床和技術前沿的變頻風冷、無線磁觸發雙通道MEP技術等大量核心技術。在康復機器人領域，公司參與了國家科技部和江蘇省科技廳的康復機器人重點研究計劃課題，已掌握了包括外骨骼機器人設計、主被動多模態控制、智能步態控制等核心技術，同時打造了康復機器人專用的硬件、控制、軟件和算法平臺。在持續的研發投入與技術創新中，偉思醫療近年獲得了多項榮譽稱號。2015年，公司“瑞翼”生物刺激反饋儀和“心越”團體生物反饋儀同時獲得南京市人民政府頒發的“南京市生物醫藥新產品證書（第一批）”；同年，公司還被南京市科學技術委員會認定為“南京市工程技術研究中心”，被南京市經濟和信息化委員會認定為“企業技術中心”。2018年，公司被江蘇省經濟和信息化委員會等6家單位認定為“企業技術中心”。偉思醫療表示，公司本次公開發行新股的募集資金將按照輕重緩急順序投資于研發中心建設項目、信息化建設項目、康復設備組裝調試項目與營銷服務及品牌建設儲備資金。終端覆蓋超6000家 細分市場年復合增長率預計超出32%市場方面，偉思醫療建立了完善的銷售網絡，在業內樹立了良好的品牌形象。公司產品終端銷售覆蓋國內30個省份、直轄市及自治區，覆蓋的終端醫療及專業機構超過6000家，在國內盆底及產后康復、神經康復、精神康復等細分市場占據了重要地位。在同行業中，2019 年，普門科技披露的康復醫療器械類營業收入為1.33 億元，廣州龍之杰母公司誠益通披露的康復醫療器械營業收入為1.68 億元。同期公司實現營業收入3.19 億元，規模排名靠前。在我國龐大的人口基數中，持續存在大量產婦、精神殘疾患者、神經系統疾病患者、骨關節肌肉疾病患者等需要康復治療的人群，從而衍生了巨大的康復醫療服務及康復醫療器械需求。Frost&Sullivan數據顯示，2014年到2018年，中國的康復醫療器械市場規模從115億元增長至280億元，年均復合增長率為24.9%，增速高于醫療器械行業整體市場，預計我國康復醫療器械市場規模將以19.1%的復合年增長率增長至2023年的670億元。圖片來源：偉思醫療招股書具體到偉思醫療主要聚焦的電刺激、磁刺激、電生理和康復機器人4大領域，其未來發展速度更是超過整個康復醫療器械市場。Frost&Sullivan數據顯示，2014年至2018年，公司聚焦的4個細分康復醫療器械市場從7.2億元增長至16.6億元，年均復合增長率達23.0%，預計我國以上4個細分康復醫療器械市場規模將以32.2%的復合年增長率增長至2023年的66.9億元。圖片來源：偉思醫療招股書此外，根據《中國衛生健康統計年鑒》的數據，我國2018年康復醫院的診療人次為1026.7萬，住院人次為85.5萬，相對于2014年的779.2萬人次和47.0萬人次分別增加了31.8%和81.9%。未來，隨著我國人口老齡化程度的加深、慢性病患者數量的逐年增加、二胎政策放開后產婦數量的增加、居民健康意識的增強、居民可支配收入的增加，我國居民對康復醫療方面的需求將繼續大幅提升，康復醫療機構的數量將持續性增長，康復醫療器械的市場規模將持續擴大。偉思醫療定位于中國康復市場，并聚焦于電刺激、磁刺激、電生理等細分領域。公司以長遠目光持續投入下一代康復醫療技術的研究，目前公司的外骨骼下肢康復機器人和智能步行康復減重訓練車已經開始產品轉化，即將進入醫療器械臨床試驗階段。未來，公司將緊緊抓住康復醫療器械市場快速發展的良好契機，持續對標各細分領域國際領先企業的技術發展方向，不斷實現技術突破，加快公司先進技術的成果轉化速度，拓寬應用領域和適應癥范圍。作者：唐宇免責聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。

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