中國發展高層論壇是“兩會”後首個國家級大型國際論壇，旨在“與世界對話，謀共同發展”，今年於3月18－20日舉行，以“中國與世界：經濟轉型和結構改革”為主題。鳳凰財經全程報道。 央行貨幣委員會委員、中國(深圳)綜合開發研究院院長樊綱在房地產市場供給側改革分論壇上向野村控股株式會社會長古賀信行問了壹個很多人關心的問題“中國的房地產市場會重蹈當年日本房地產市場泡沫破裂嗎？” 古賀信行從影子銀行、勞動力不足導致了潛在增長率大下降、幹預外匯市場分析了中日相同之處，並表示，實際上比80年代的日本相比，當今的中國可能還面臨著更大的風險。日本不動產買賣 但他同時表示，中國和日本規模不同，而且兩國也存在著發展階段的不同。日本在泡沫破滅的時候，從經濟發展角度來說已經處於成熟國家的行列，與之相比，中國雖然潛在增長率有所下降，但是仍然處於發展中的階段，只要很好的發揮後發優勢的話，還是有進壹步發展潛力的。 以下為問答實錄：日本房地產買賣 樊綱：謝謝。剛才古賀信行先生應該說談到了很多問題，包括我們中國的土地改革問題，包括房產稅的問題，應該說確實我們的中國的房價問題，中國房地產市場問題是方方面面的，不僅僅是壹方面的問題。所以呢，也確實值得我們從方面來進行探討，包括我們探討其他國家在類似的歷史發展階段上，在相似的環境下所發生的類似的這些問題。 在這兒我相信也是在座各位的壹個興趣吧。我們想問問我們的日本的行業領袖，中國的房地產市場現在的泡沫和日本80年代的時候房地產市場的情況有沒有相似的地方？原因有沒有相似的地方？在您看來中國的房地產市場會會重蹈當年日本房地產市場的同樣的這種問題？您有什麽看法？ 古賀信行：我認為中國的現狀和日本過去有相同之處，也有不同之處。當時在日本泡沫經濟的時候，日本處於壹種過度發放貸款的狀況之中，除了銀行發放的房地產貸款之外，還有非銀行的專業金融機構，日本叫做住宅金融專業機構所發放的貸款。我知道的中國也有所謂的影子銀行的問題，這個和過去日本銀行，或者是銀行以外的金融機構提供大量的資產貸款，導致土地價格上漲是有相似之處的。 另外在80年代，日本面臨著勞動力不足的問題，導致了潛在增長率大幅度的下降。中國當今也同樣受制於勞動力的減少，所以潛在增長率也是大幅度的下降。針對這種情況，如果政府試圖通過強行的實施刺激性的政策來實現超出潛在增長率的高增長目標，結果就會引發資產泡沫。 另外當前為了控制匯率的上升，主動去幹預外匯市場，結果就導致本國的外匯流動性膨脹，這樣就造成流動性過剩帶來價格的上漲。我們認為過去壹段時間人民幣為了控制幣值的上升而進行市場幹預，結果引發流動性膨脹的問題，進而造成房地產價格的上升，這也和日本比較相似的。 我認為這兩者實際上都預示著比較大的威脅，實際上比80年代的日本相比，當今的中國可能還面臨著更大的風險。剛才我曾經提到在80年代，日本除了從銀行貸款的方式提供給房地產開發企業的貸款之外，還有所謂的非銀行的住宅專業金融機構，他們也提供了貸款。中國是有影子銀行，同樣起到這樣的作用。但是需要註意到的日本的住宅專業金融機構，它是從銀行獲得貸款，然後在此轉貸的，而銀行在發送貸款的時候，這些貸款都是被寫入銀行的資產負債表得到反應。而中國的影子銀行是完全獨立於銀行之外的不反應銀行帳戶的這些貸款，如果真正中國影子銀行出現問題，出現違約的情況，很可能給中國金融系統帶來比日本當時更大的沖擊。另外還考慮到中國銀行更多是國有銀行，跟日本民營銀行不壹樣，大家都有壹種期待說，如果真是銀行出問題的話，可以指望政府出手相救。 另外，在匯率的自由浮動方面，中國和日本也是不同的，這壹點也是令人擔心的。剛才我提到的幾點，中國和日本不同，而且有可能有更大風險的地方，但是最後還想提壹點，是中國和日本規模的不同。而且兩國也存在著發展階段的不同。日本在泡沫破滅的時候，從經濟發展角度來說已經處於成熟國家的行列，與之相比，中國雖然潛在增長率有所下降，但是仍然處於發展中的階段，只要很好的發揮後發優勢的話，還是有進壹步發展的潛力的。